Une pause bienvenue : Les taux hypothécaires baissent en raison de la chute des rendements obligataires

La semaine dernière, les prêteurs hypothécaires du Canada ont réduit leurs taux d'intérêt. Ce changement, largement influencé par la récente performance du rendement des obligations « bond yields » de cinq ans du gouvernement du Canada, a marqué un tournant pour les prêteurs hypothécaires et les consommateurs.

Le catalyseur de ce changement de taux a été la baisse substantielle du rendement des obligations du gouvernement du Canada de 5 ans, une référence clé pour la tarification des hypothèques à taux fixe. Après avoir atteint un sommet de 4,42 % au début du mois d'octobre, il a chuté de plus de 60 points de base, pour se stabiliser autour de 3,80 %. Cette forte baisse a conduit les prêteurs hypothécaires à abaisser leurs taux fixes.

Malgré cette tendance, la baisse des taux hypothécaires n'a pas entièrement reflété celle des rendements obligataires. Cette inégalité est largement attribuée aux primes de risque que les prêteurs continuent de maintenir, anticipant d'éventuels ralentissements économiques à court terme.

La prime de risque est le taux d'intérêt supplémentaire que les prêteurs appliquent à un prêt hypothécaire par rapport au taux sans risque, tel que celui des obligations d'État, afin de compenser le risque plus élevé lié à l'octroi de prêts immobiliers. Cette prime est destinée à couvrir le risque de défaillance de l'emprunteur et son incapacité à rembourser le prêt, et elle varie en fonction de la solvabilité de l'emprunteur et de la conjoncture économique.

Pour ceux qui sont à la recherche d'un nouveau prêt hypothécaire ou qui doivent le renouveler prochainement, cette possibilité offre un potentiel d'allégement des taux. Toutefois, les experts mettent en garde contre une corrélation directe entre la baisse des rendements obligataires et les réductions des taux hypothécaires. La descente progressive des taux hypothécaires, comparée aux variations plus rapides des rendements obligataires, est décrite comme des taux prenant "l'ascenseur à la montée et l'escalier à la descente".

Le lien entre les rendements obligataires et les taux d'intérêt hypothécaires au Canada est essentiel. Les taux hypothécaires sont souvent alignés sur les rendements des obligations d'État, puisqu'il s'agit dans les deux cas de titres de créance à long terme qui se disputent pour les mêmes investisseurs. Lorsque les rendements obligataires augmentent, le coût de l'emprunt sur le marché obligataire augmente également pour les institutions financières, et ce coût plus élevé est répercuté sur les consommateurs sous la forme d'une augmentation des taux d'intérêt hypothécaires.

Les rendements obligataires sont sensibles à divers facteurs économiques, notamment l'inflation, la croissance économique et les décisions de politique monétaire de la Banque du Canada. Ces facteurs influencent également les taux hypothécaires, ce qui suggère qu'une hausse des rendements obligataires, éventuellement due à l'inflation, pourrait signaler une hausse imminente du taux d'intérêt directeur de la Banque du Canada, entraînant une augmentation des taux hypothécaires.

L'impact du rendement obligataire est plus direct sur les prêts hypothécaires à taux fixe, qui sont étroitement liés au marché obligataire. En revanche, les prêts hypothécaires à taux variable sont généralement liés au taux directeur de la Banque du Canada, mais sont indirectement affectés par les conditions économiques générales qui influencent les rendements obligataires.

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Fred et Martin